Optimales Hedging von Währungskrisen bei internationaler Aktienanlage
ISBN: 3838675150
EAN13: 9783838675152
Language: German
Pages: 84
Format: Paperback
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Optimales Hedging von Währungskrisen bei internationaler Aktienanlage - German Language Edition

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Book Overview
Inhaltsangabe: Zusammenfassung: Im Portfoliomanagement gewinnen internationale Anlagestrategien zunehmend an Bedeutung. Niedrigere Interdependenzen internationaler Kapitalmarkte untereinander als auf den einzelnen nationalen Markten ermoglichen ceteris paribus eine Reduktion der Volatilitat, d. h. des Gesamtrisikos, eines landerubergreifenden Portfolios. Ein entscheidender Faktor, der die wahrungsraumubergreifende Aktienanlage von der rein nationalen unterscheidet, ist das Wahrungsrisiko als neue Risikokomponente. Dabei fuhrt das zusatzliche Wahrungsrisiko jedoch nicht zwangslaufig zu einer Steigerung des Portfoliorisikos. Zudem kann sich der Investor durch den Verkauf von Devisen auf Termin weitgehend gegen Wechselkursschwankungen absichern. Diese Arbeit untersucht den Einfluss des Wahrungsrisikos auf das Chancen-/Risikoprofil von Strategien der internationalen Aktienanlage aus der Sicht eines deutschen Investors. Statische und dynamische Handelsstrategien fur eine Aktienanlage mit Wahrungsrisiko und eine Aktienanlage mit vollstandiger oder teilweiser Absicherung gegen Wechselkursschwankungen werden entwickelt und anhand der ex post erzielten risikoadjustierten Renditen bewertet. Als Benchmark dient dabei eine wohl diversifizierte Aktienanlage im heimischen Markt. Zentrale Fragestellungen sind, ob das Wahrungsrisiko als zusatzliche Risikokomponente die internationale Diversifikation unattraktiv macht sowie ob und wie Wahrungsrisiken abgesichert werden sollten. Die Untersuchung bezieht sich auf den Zeitraum von 06/1995 bis 05/2003. Sowohl die Ex-post- wie auch die Schatzrisiken einbeziehende Ex-ante-Untersuchung bestatigen eindrucksvoll die uberlegene Performance einer Diversifikationsstrategie uber die untersuchten Markte (Deutschland, Grobritannien, Hongkong, Japan, Kanada, Schweiz, USA). Durch Absicherung des Wechselkursrisikos kann das Chancen-/Risikoprofil nochmals deutlich gesteigert werden. Wegen der Fehleranfalligkeit der Schatzung der Inputvariablen sind

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